d88尊龙手机版-无惧汇兑损失冲击 四大航前三季净利超200亿
货币汇兑
淄博金融财经网
损失
2021-02-21

今年上半年,喷气燃料价格大幅下跌,人民币汇率保持相对稳定,客运市场需求强劲,使中国民航行业保持高度繁荣。出人意料的是,8月份汇率市场突变,人民币突然大幅贬值,给异常繁荣的民航市场带来了寒意。然而,喷气燃料价格仍然较低,客运市场需求继续强劲。与过去相比,中国民航行业经受住了汇率大幅贬值的严峻考验,经营业绩保持稳定上升趋势。1-9月,四大航空公司净利润总额(含小股东损益)达到209.7亿元,其中国航、东航、南航、海航净利润分别为66.8亿元、58.3亿元、57.5亿元、27.2亿元。相对于其他很多行业,民航行业可以说是这里风景最好的了。

首先,行业正在改善,收入保持稳定增长

今年国民经济下行压力大,很多传统行业呈现负增长。在整个运输行业中,除了民航行业,其他运输方式的增长相对较弱。民航行业总体投入产出增速已超过10%。就四大航空公司而言,虽然收入增速低于生产增速,但三大航空公司,即国航、东航和南航的收入增速已经超过4%。其中一些因素是燃油附加费由于油价下跌而减少,但令人欣慰的是燃油成本的下降幅度超过了燃油附加费。

整体收入的稳步增长为利润的增长奠定了坚实的基础。国航、东航、南航前三季度营收分别达到8238亿元、719.6亿元、853.3亿元。预计三大航空公司年收入将超过1000亿元。

第二,成本下降,石油价格的交换发生了变化

上半年油价大幅下跌,人民币汇率基本稳定。然而,在第三季度,人民币突然大幅贬值。正如作者在《汇率贬值不足为惧 民航前景仍然向好》中所说,“人民币只是短期贬值,美元的强势会抑制油价的上涨。此时人民币贬值对民航来说利大于弊:“一是人民币短期贬值后,人民币汇率又开始缓慢上升,如图1所示;第二,与7月初相比,油价小幅下跌,并保持在低位运行,如图2所示;第三,在民航行业最好的第三季度,民航行业抗风险能力最强。本季度,即使遭受了较大的汇兑损失(估计四大航空公司的汇兑损失在100亿元以上),国航、东航、南航、海航单季度净利润(含小股东损益)仍分别达到23.6、19.7、16.5、9.9亿元,成为今年四大航空公司

图1:2015年7-11月人民币汇率走势图

图2:2015年7月至11月纽约石油期货价格图表

可以说,油价下跌和人民币贬值都在改变。虽然第三季度的汇兑损失超过了油价成本的下降,但前三季度油价成本的下降远远大于汇兑损失。从包括油价成本和财务成本在内的总成本来看,四大航空公司的总成本仍在下降,其中国航、东航、南航和海航前三季度的总成本分别下降了0.7%、1.7%、0.9%和5.3%。

三是业绩优秀,累计净利润创新高

如果不是汇率突然贬值,四大航空公司第三季度净利润总额估计接近200亿元,足以让市场瞠目结舌。即便如此,四大航空公司前三季度净利润总额仍超过200亿元,创历史新高。行业的整体表现