近日，四大航相继发布了2013年年报，让我们一起来看看他们的答题情况到底怎么样。

先看利润总额，国航45.8亿元，同比减少65%；东航22.2亿元，同比减少69%；南航33.5亿元，同比减少71%；海航22.7亿元，同比增长14%，是四大航中唯一实现利润增长的公司。从营业利润来看，四大航虽然利润总额降幅很大，但均尚能保持一定的盈利水平，似乎2013年民航业没有想像中的差。

那么，真实情况是这样吗？

公司盈利难掩主业整体亏损

其实利润总额并不能真实的反映航空运输主业的盈利情况，因为利润总额指标是渗了水分的，那就是营业外收益（主要是政府补贴）、投资收益（非控股子公司利润分配、理财产品等）和汇兑收益。其中，就2013年来说，汇兑收益的作用最大。国航的汇兑收益由2012年的1.2亿元大幅上升至19.4亿元；东航则由1.5亿大幅上升至19.8亿元；南航2013年的汇兑收益更是高达27.1亿元，而上年只有2.6亿元；海航2013年的汇兑收益为6.9亿元，而上年仅有0.6亿元。

为了真实还原各公司的航空运输主业盈利水平，我们从利润总额中剔除营业外收益、投资收益和汇兑收益这“三桶水”，得到了四大航运输主业利润（已剔除“营改增”的影响）。从图1可以看出，2013年四大航运输主业已出现整体亏损，一共亏了26.9亿元。其中，东航表现最差，亏损30.9亿元；南航紧随其后，在厦航强势录得净利润13亿元的情况下，仍然亏损17.8亿元；而国航和海航在运输主业上均实现了盈利，主业利润分别为12.0亿元和9.7亿元。可以说是几家欢喜几家愁，不过国航估计也欢喜不起来了，主业利润由去年的52亿元，迅速缩水至12亿元，在运力持续增长的情况下，主业利润大幅减少了77%。